Monday, April 30, 2012

华商与经济转型【系列20】:电子业靠增值脱困境

财经周刊 2012-04-30 14:03

虽然电子电机领域在我国经济占有非常重要的地位,对我国经济产出、投资、出口,以及就业市场等各个方面做出显著贡献。

但是,无可否认的事实是,电子电机领域头上的光环,在过去十年有逐步退色的迹象。

经济合作与发展组织(OECD)在其研究报告《经济合作与发展组织重新探讨东南亚的创新:马来西亚》中指出,尽管从高科技出口占总出口的比例来看,马来西亚属于全球顶尖电子电机生产国之一。

但是,如果用国内增值对总产出价值的比重来作比较,不难发现马来西亚在很大程度上,依然高度依赖低技能或非熟练技能为基础的装配型制造活动(即低技能劳工密集型制造业)。

因此,资本累积与劳动力元素至今依然是我国经济,尤其是制造业增长最重要的动力来源。反观科技发展和知识元素,只扮演比较小的角色。

该报告显示,在2003年之前,制造业的生产力增长是所有领域之中最高的,但是,近年来服务业已经迎头赶上,超越制造业。

低技能劳工有增无减

值得注意的是,工业领域的总元素生产力(total factor productivity)在过去十年来从3.4%放缓至2.2%,而制造业领域的总元素生产力跌幅更大,在同一时期从7.8%锐减至4.5%。

这基本上反映出,我国制造业仍处于低技能型、低价值链经济发展模式。

实际上,《新经济模式:第一部》(NEM part 1)报告书的资料就显示,高技能或熟练劳动力在我国各经济领域所占比例,整体上处于下滑趋势,而低技能或非熟练劳工则不跌反升。

从2002年至2007年之间,几乎所有经济领域雇用的低技能或非熟练劳工比例,都处于上升趋势(除了商业领域与资讯科技领域维持不变)。

这突显出,我国经济结构依然是以低增值产品为导向,所以对低技能劳工的需求有增无减。

其中,电子电机领域的高技能或熟练员工占该领域总劳动力比例,在同一时期出现最大跌幅,从2002年的54%锐减至2007年的46%。

《2011/2012经济报告书》的官方数据更进一步显示,我国劳动力市场在2009年至2011年之间的就业空缺,介于135万至178万之间。

其中以普通劳工的需求最大,占就业市场总空缺的51%至64%比重。

紧接着是厂房与器械操作员和装配人员,占总就业需求的8%至11%不等。反观熟练技术人员的市场需求,只有区区2%至3%。

滞留低价值链

国家经济咨询理事会(NEAC)在新经济模式报告书中就指出,我国电子电机领域在过去曾经是大规模外资投资流入(绝大部分是跨国企业)的最大受惠领域。

然而,绝大多数在槟城落脚的电子业跨国企业,只是专注于电子装配业务,而真正通过投资研发来提升生产价值的跨国企业可说是寥寥无几。

因此,槟城的电子电机业集中地创造出一个庞大的电子组件/零件制造商,更贴切来说是代工生产供应商(OEM)的电子制造业群体。

这些制造业者将自己局限在代工生产框架中,不愿发展属于自己的品牌。

基于代工生产的盈利赚幅,显著低于生产和销售自身品牌的赚幅,本地电子业者缺乏充裕的资金来进行研发投资,突破现有格局,攀上更高价值链的产品。

因此,我国电子电机出口仍高度依赖进口元件,以及外资企业的创新和科技,来进行生产和出口电子电机产品。

经济合作与发展组织(OECD)的研究报告也反映出,大部分来马设厂运作的跨国企业,趋向于将本地制造业务局限在生产与装配活动上,不太愿意涉足研发工作。

而且,外资企业与本地企业之间的技技术转移和技术外溢效应也很有限。

高度依赖进口元件和廉价劳动力的成本竞争型电子制造业模式,导致制造业出口产品偏向低价值链。

与此同时,电子业缺乏高技能或熟练人才,并且忽视研发工作,也促使我国电子电机领域缺乏创新与创意能力,难以攀上更高的附加价值链。

近年来,随着其他廉价生产国如越南和中国的崛起,马来西亚在低价值链的制造业领域已经失去竞争力。

电子电机出口商品对整体制造业商品出口的贡献比重,从2005年的65.4%降低至2010年的56.3%,在一定程度上可能反映出,一些电子电机产品的生产线,已经从我国迁移到其他生产成本更低的国家如越南和中国。

缺人才研发不足

本地研究机构——MIDF研究,在2010年10月份针对科技领域发表的一份研究报告中指出,电子电机领域的先行计划,大致上可以归纳成两大发展方向,其一是成熟领域如半导体领域的价值链提升,其二则是发展全新的成长领域,如太阳能、电子标签技术以及半导体照明。

应效仿台韩模式

该研究机构认为,马来西亚尝试效仿一些先进新兴经济体如台湾和韩国的半导体领域发展模式,通过先行计划推动半导体领域的研究、发展及设计(RD&D)以及制造业活动,以便让我国半导体领域摆脱组装、包装以及测试的低价值生产活动。

韩国三星是个很好的例子,该企业在研究、发展及设计方面成果骄人,截至2009年在美国已获3000个产品专利权。我国电子电机领域目前面对两大局限,即缺乏所需的专业人才,以及研发预算非常低。

根据联合国教育、科学及文化组织(UNESCO)和官方资料显示,比较区域经济体如新加坡、韩国、台湾以及中国,我国的研究人员数量远远低于这些经济体。

此外,我国研发支出占国内生产总值比例只有0.64%。相比之下,新加坡、台湾、韩国、日本等经济体研发支出占国内生产总值超过2%的比重。

缺乏研究人员和研发工作将促使我国电子制造业和出口领域缺乏创新力,无法生产出更高增值性的产品,提升我国电子业在全球的竞争力。

因此,我国电子电机领域(如半导体领域)想要提升至更高层次的价值链,首先必须解决人才和研发预算的问题。

持续创新拓新动力

我国电子电机领域想要摆脱现有困境,就必须放下现有的低价值链生产活动,通过持续性创新攀上更高价值链,以及开拓全新的成长领域。

这方面,纳吉政府不仅将电子电机领域列入国家关键经济领域(NKEA)之一,并在经济转型执行方案(ETP)下鉴定11项启动计划和4项商业契机,来重振电子电机领域。

这11项先行计划,包括发展射频识别或电子标签技术(RFID)、发展世界级的半导体固态照明(Solid State Lighting)集中地和创造本地半导体固态照明科技顶尖业者、扩大无线电通讯供应业者数量、设立家用电气制造中心和国际分销网络、发展半导体领域的组装与测试先进包装科技,催生50家集成电路设计企业与支持半导体制造业支援领域的发展,以及发展太阳能电子领域等。

至于4项商业契机,则包含:

1. 鼓励组装厂房、晶圆凸块与分类企业,以及半导体基层企业的支援领域。

2. 开拓医疗仪器、汽车、航空以及国防领域的半导体照明(LED)应用产品。

3. 射频识别或电子标签技术应用产品的计划。

4. 太阳能上游领域的商业发展契机。

总结:华商新契机

这些电子电机业的增值活动与新成长领域,为本地企业,尤其是华裔制造业者或供应商,提供一个庞大的商业契机。

不过,本地企业必须积极配合电子业的转型脚步,改变廉价生产的运作模式,通过加强研发与不断创新,开拓新商机。文:梁志华 (■华研《大马经济网》研究员 ■《独立新闻在线》助理编辑 (财经))

Friday, April 27, 2012

ARMADA股价跌背后的故事


低吸形态 2 - 【马失前蹄】

战法的理念是:心随股走,及时跟变。
战法的原则是:主要有:进退有据,速战急归;。
战法的纪律是:只认指令,不管输赢。 

战法的目的是:买股票要追求的並不是买在最低点,而是买在相对安全的点。

其中一个经典止跌形态之一。

和【定海神针】的市场意义是一样的,只是形态上有所不同。

一个是跳空低开的阴或蜡烛实体,一个是带有长长下影线的阴蜡烛或阳蜡烛实体。它们的见底率都蛮高,只是长相不太相同。

股价经过一波下跌后,某一天突然跳空低开,给散户一种破位下行的错觉(以前,我本身就中招过)。

其实,这并非什么坏的征兆,而是股价见底的其中一个标志,可以说几乎是股价见底前的最后一跌。

这根跳空低开的阴蜡烛或阳蜡烛称之为【马失前蹄】。

Thursday, April 26, 2012

Wednesday, April 25, 2012

手握倚天剑?


和DIGISTAR难兄难弟的AMEDIA

虽然难兄难弟,可是这个小弟却早已经苏醒了,而且已经爬上上升轨道了。

当然,先醒不代表能走远。


股海宝藏:建裕珍厂 估值廉宜包装股

2012-12-31 13:05



建裕珍厂(KianJoo,3522,主板工业产品股)是由施氏家族于1956年成立,并于1984年9月于大马交易所上市,同年11月也在新加坡股票交易所上市。由于面对大马条例的限制,建裕珍厂1988年从新加坡除牌。

该集团的客户群遍布日本、澳洲、东协及中东国家,当然还包括国内市场。它生产各种的锡罐、铝罐、瓦楞纸箱等。它生产的罐适合于饮料、食品、漆类、食油等。

1+1>2?

随着拿督施朝全的退出,来自冠旺(Canone,5105,主板工业产品股)的两名董事加入建裕珍厂董事部,可能会为建裕珍厂带来潜在的价值,以及为两个集团创造协同作用。目前,冠旺持有建裕珍厂的32.9%股权。

目前,我国有超过30家包装公司,而建裕珍厂和冠旺是最大型的两家,总共掌控了锡罐生产的70%市场。

该公司的下跌风险获得6%至7%净周息率的支撑。分析员给予建裕珍厂的目标价介于2.56令吉至3.08令吉,因此它具有上涨的潜能。

它拥有良好的基础以及扩张至海外市场的计划,所以大众投资银行相信建裕珍厂从12财年至14财年的期间,可以维持15%的复合平均年增长率。

由于它拥有能力提升产量以及营运效率,所以将可以取得内部增长,以及扩大至区域市场。它目前已经在越南营运,以及计划拓展至印尼和缅甸。

制罐业务最大财源

根据大众投银,建裕珍厂的普通罐的营收,为集团营业额贡献约40%。由于在大马和越南工厂每年估计产能分别为8万公吨和2万公吨,所以,这个业务产将继续是集团的主要营收来源。过去5年它的平均赚幅介于9%至10%。

汝来设立先进工厂

铝罐目前为集团营业额贡献约32%,不过,在未来5年这一业务的贡献可能会越过普通罐,因为该集团目前正积极扩大铝罐的产能。该集团已经在汝来设立生产铝罐的新先进工厂。为了实现区域拓展计划,该集团也计划将国内的两条生产线迁至印尼和越南,预料这项计划会在2014年落实。

瓦楞纸箱业务为集团营业额贡献22%,主要是来自持股55%的Box-Pak公司。由于市场自然增长,再加上冠旺的新订单,相信这个业务在未来几年将继续保持增长。

拥有活力的商业模式。建裕珍厂的素质、创新和具有伸缩性的商业模式,经常都做好准备应付市场需求,及市场变动冲击。

越南厂房占优势

它在越南的厂房于2008年4月启用,这是它首次提供合约罐庄饮料的服务。由于它本身没有自己的品牌,所以它可以为任何厂商合约生产罐庄饮料。

建裕珍厂也计划进军印尼市场,因为根据该公司表示,目前印尼只有一家大型的业者。印尼市场庞大,因为人口相等于大马人口的8倍。此外,建裕珍厂也可以善用冠旺在印尼的势力扩大业务。

稳定和“有保障”的收入增长。人口不断的增长、城市化、以及消费产品业者与工业生产业者之间的竞争日益激烈,这些因素都对建裕珍厂有利。建裕珍厂将可以为市场提供产品包装的服务,这方面的收入在未来几年料将保持稳健增长。

原料价格波动不会造成重大困扰。虽然自2009年以来,铝价一度上涨多达80%,而现在则在上涨40%的水平波动,但是该集团的赚幅在这期间并没有出现严重萎缩的迹象,这意味着它可以将成本转嫁给客户。

营运现金流强稳。在过去几年,该集团所取得的营运现金流动超过1亿令吉,拥有健全财务情况之际,可以在未来慷慨派息。

产能扩张提升获利

根据达证券行,建裕珍厂的正面展望来自:i)汝来新厂投入运作,使它的铝罐产能每年增加18亿个;ii)越南瓦楞纸箱工厂的每年将增加7千公吨。这些产能是在2012年8月正式投入运作。

虽然该集团预测瓦楞纸箱的额外产能,将会在2014财政以后才开始做出贡献,但是它的铝罐业务则会在2012和2013财年,使产量分别增加12.5%和45%。预计这两年的新生产线的产能使用率分别为20%和30%。

该集团在瓦楞纸箱业务方面的扩张计划,也正按部就班地进行,它在越南河内的工厂预料会在6个月内运作。这将为该集团提供额外每个7千公吨的产能。

目前它在越南和大马工厂的产能分别为每7000公吨和3000公吨。

BoxPak公司预料将为该集团提供稳定的贡献,因为前者的复合平均年增长率为12%附加股和红股建议仍在检讨当中。根据达证券行表示,自从去年初开始暂停执行的企业建议,目前还没有获得联邦法院的批准。



备注:

1.建裕珍厂目标价:3.08令吉(大众投资银行),2.79令吉(肯纳格),2.56令吉(达证券行)。

2.根据最新的每股账面价值,建裕珍厂是处于价格对账面价值1.1倍水平交易,与其他消费产品组餐饮公司,例如3A资源(2倍)、可口食食品(1.9倍)以及耐慕志(1.9倍)比较,建裕珍厂的估值是相当廉宜的。

免责声明

本文纯属分析,仅供参考,并非推荐购买或脱售。

投资前请咨询专业金融师。慧眼

SUNWAY - 头肩顶?


JCY 一剑封侯


命运

佛陀的学生曾经问佛:为什么每个人的命运会不一样呢?


佛陀说:因为每个人的心念及行为不一样,所以每个人的命运也就不同。





在股市里,


也因为每个人的观念及操作方法不一样,所以每个人的命运也就不同了。

Tuesday, April 24, 2012

买卖的signal

图不是我画的。

不过画得挺好。

这些看起来好像小学生画的涂鸦,却很有意义。

会画是小学生。

会看是中学生。

看懂是大学生。

懂得拿来操作的是老手。


低吸形态 1 - 【定海神针】

战法的理念是:心随股走,及时跟变。
战法的原则是:主要有:进退有据,速战急归;。
战法的纪律是:只认指令,不管输赢。 

战法的目的是:买股票要追求的並不是买在最低点,而是买在相对安全的点。

股价经过一波大幅下跌后,又突然跳空低开,把股价打至很低,随后股价迅速拉高,接近或超过昨天阴蜡烛的开盘价,且留下很长的下影线。

这是一个『转跌为升』的见底信号,暗示底部承接有力,后市上升的『可能性极大』。

这根在底部区域带有长长下影线的阴蜡烛或阳蜡烛称之为【定海神针】。

Monday, April 23, 2012

绿色能源系列4(完结篇):经济绑架绿能?

趋势焦点
财经周刊 2012-04-23 14:09

太阳能及各种绿能产业之所以受到重视,是因为全球暖化及能源危机日益严重。

专家预测,未来十年甚至整个21世纪,绿能势必成为全球产业的发展重点。

然而,也有人开始反思,靠“经济”旗帜推动新能源发展,最终会否招致“经济绑架绿能”的反效果?

根据我国能源、绿色工艺及水务部资料,民众对于再生能源“电力收购制”(Feed-in-Tariff,FiT)反应热烈,88%的申请者,都是提出装置太阳能板。

按照当局的计算,在住家和工厂安装太阳能光板的用户,可以每兆瓦75仙至1令吉50仙的价格,将电力回售给国能。至于其他的再生能源,生质能(biomass)及固体生质能的电力回购价分别是每兆瓦31仙及45仙。

以我国目前的电价收费,家居用户是以KW/H(千瓦/小时,中国及台湾称“度”)为单位,一个单位是40仙,若将太阳能生产的电流卖给国能,每个单位回售价是1令吉20仙。

初略推算,若以每天平均有3小时的日照时间,就可收集18个单位的电力,一个月30天就可收集540个单位,每单位1令吉20仙,一个月就可售电648令吉,一年就有7776令吉。

若有关用户投资5万令吉安装太阳能光板,大约7至8年就可回本,每年回酬高达5%,比定期存款利息还要高。在这样的“美丽愿景”之下,当局也预测在国家经济转型计划下,太阳能产电量到2020年预计可达1万2500千瓦。

一直以来,国民因补贴政策而享有低电价,太阳能要达到市电同价尚须几年,因此国民反应冷淡,除了少数国民家中有使用太阳能热水器,大部分民众并不会为了环保而改用太阳能,而电费单上的数字却不见得减少。

这也是政府落实高价馈电政策以推动新能源的原因。

然而,这样的馈电政策就像补贴政策一样,不是长久之计,若国民皆抱着赚钱的心态响应太阳能,除非太阳能在节能及费用方面能比原有的电价来得低,出现明显的差距,否则一旦取消补贴或馈电政策,依然达不到实际效果。

另一个对太阳能仍抱迟疑态度的是国家能源公司,迟疑的原因在于“储能系统”技术尚有许多不足之处,另外就是目前的发电成本依然偏高。

台湾国立成功大学电机工程学系教授杨宏泽博士却认为,若现有太阳能技术的能量转化效率(energy conversion efficiency)在整个发电系统中,占20%或30%以上,达到一定程度的电网占比(penetration duration),储能问题并不棘手,比如丹麦的风力发电占比,就已达到25%甚至30%以上,储能系统甚至不是一个问题。

智能电网 解决储电问题

据了解,西班牙的风力发电早在2009年杪就创下最高纪录,风电占总电量的全天平均值高达43%,瞬时最高达54.7%!
“这样的占比,未来会随着电力需求、使用量和技术的提升而跟着增加。”

他指出,虽然太阳能只能在白天储电,但现在的再生能源技术,包括太阳能技术,已发展到类似互联网系统的阶段,绿能发展蓬勃的国家,往往都有一个能够灵活替换和调度电力来源的“智能电网”(smart grid)。

电力公司自行评估

“智能电网的作用在于,当太阳能因天气变化而不能操作时,替代能源,比如水力或风力发电系统就会即刻启动,即时发电,
顶替太阳能发电。当太阳能恢复操作后,智能电网又自动调度回太阳能发电。”

“如此一来,就能解决储电问题了。以大马目前的水平而言,电网强度相信足够于定连10%的太阳能发电。”

不过,他强调,实际的操作情况和进展,需要本地电力公司自行评估,比如设置太阳能和风力发电之后,对电网会带来什么

影响以及是否影响到原有的电网频率等电力系统运作过程中,必然要面对的技术问题。

绿潮排山倒海 混淆消费市场

经济因素推动太阳能及其他绿能产业的发展,是否会陷入经济绑架能源的反效果?这样的疑问——甚至争议,并非毫无来由。

现有积极投资绿能的先进国,比如美国、日本、中国、印度、法国、韩国、英国及西班牙等,公然“左拥右抱”——政府在大力鼓吹绿能的同时,又与私营企业齐齐亲密拥抱核能。

此外,民间工商业界也打着绿色旗帜,从日常生活用品到奢侈品,从普通品牌到奢华名牌,处处都有绿色商标,绿时代,绿

经济,绿是主导市场色彩。

铺天盖地、排山倒海的“绿潮”,却让民间组织心怀疑虑,被揭发为“伪绿”的例子时而有之。用经济绑架绿色,搞混了消费市场。

由绿潮衍生出来的种种情况和议论,绿能专家主张“能源需要多元化,不能只是依赖一种能源”,至于经济凌驾于环保之上,则是“必然过程”。

非稳定能源

杨宏泽说,核能的发电特性和绿能有所不同。核能主要是100%机载运作,24小时不停运转,现有的任何一个电力系统,包
括绿能,不能完全没有机载,因为电力的安全、可靠及稳定,甚至是经济,都需要机载。

“每一种发电系统都有其优缺点,要达到节能减碳的选择不少,却也不多。燃煤和天然气固然会排碳,但完全没有排碳的绿能,却有供电占比的顶限,在整个发电系统里,不能超过一定的指数。”

据他了解,现有太阳能安装容量(install capacity)能达30%已属不错,但实际发电量和效率大约10%至20%左右。相较于燃煤发电效率40%以及风力发电30%,有关数字偏低。

“核分裂技术会不断提升,产生更大量的能源,那是将来,不是现在;同样的,绿能技术和能量也会不断提升,但它始终不是稳定的能源,即使将来持续进步,也不能完全取代基本的发电方式。”

他强调,以目前的技术,只能做到“将绿能用到极大化,减少对地球的损害”。

他认为,各国政府,包括台湾政府在极力发展绿能同时,也发展其他的电力供应,包括核能在内,并不能全盘指责为“错误政策”。

他坦言,目前的绿能仍是需要父母(政府)扶助的孩子,无法完全自立,但这些辅助的钱是纳税人的钱,能够补助到什么程度,是一个问题。许多政府在能源政策上处境两难,就是因为补助的钱来自民众,若不补助则难以推动企业投资。



补贴逐年降 减人民负担

台湾国立成功大学能源科技与策略研究中心主任吴文腾则说,德国也曾经是核能大国,但在绿能发展到一定程度时,通过全面废核议案,但也设定十年的时间,并非一时间就立刻废核。

系统及船舶机电工程学系工学博士吴鸿文教授补充,太阳能及风力等绿能的补贴会逐年递减,不会永远让人民买单。

至于绿色产品标准,虽然各国有专属绿色认证和指标,但主要原则仍以国际绿色认证为准,比如太阳能产品国际认证是国际电工认证(International Environment Certificate)。

全球再生能源瞭望台 中国产值最高

世界自然基金会资料显示,截至2011年中:

● 丹麦的风力能源技术产值一年约94亿美元,占国内生产总值(GDP)3.1%,居全球之冠。

● 中国的绿色能源技术,虽然只占国内生产总值的1.4%,但产值高达640亿美元,全球最高。

● 美国的绿色能源技术,产值450亿美元,占国内生产总值比率0.3%,全球排名第17位。

英国建钍发电站

英国科学家在曼彻斯特南部的柴郡平原,建立一个用“钍”元素建造而成的发电站,作为绿色能源之外的另一项替代方案。

根据勘察及研究,一吨钍可提供相当于200吨的铀,或者350万吨煤所提供的能源,而世界上已知的钍元素,至少能为世界提供1万年的能源支持。

更重要的是,钍比铀更容易浓缩与提纯,不会产生二氧化碳,符合干净、安全及零排放的绿色能源资格。

中国烧煤冠全球

中国所燃烧掉的煤是世界第一多,对于干净能源的投资,也居全球之冠。

数据指出,中国每年燃烧超过27亿公吨的煤,比美国、欧洲和印度总和量还多,所以也是排放温室气体最多的国家。

为了减缓排放,又不至于使动力超强的经济成长受阻,中国奋力崛起成为再生能源的领导国家,有近20%电力来自再生能
源,其中以水力和风力发电占大部分,近年则将主力转向太阳能。

大马发展替代能源

我国除了积极推动太阳能,各部门单位也划出部分拨款,发展各项替代能源。

比如肩负粮食供应和生产责任的农业部,鼓励农民响应生物气体(bio-gas)生产能源计划,利用动物的排泄物生产能源,减少污染和排放。

目前,乌鲁士毛月已有一家农场响应这项计划,以牛粪生产能源,成本仅10万令吉,预计3、4年即可回本。

能源、绿色工艺及水务部也预料在2020年,再生能源业将为国家带来约700亿令吉庞大收入,17亿5000万令吉税收,制造5万2000个就业机会。

德国余热再生电

德国技术公司提出新的余热回收理念,利用工业余热再生产电力。相较于家庭用电量,不断增加的电力需求,其实大部分都是工业用途,特别是工业生产,在消耗大量能源的同时,也产生很多余热,德国至少有四分之一的能源生产就是以这样的形式流失。因此,有技术企业提出善用这些余热,减少能源浪费的计划。

将余热转化成电力的原理,类似传统蒸汽发电,区别在于,这是蒸汽膨胀发动机与有机郎肯循环(ORC)低温余热利用法相结合的思路,这种新方式采是用沸点较低的有机液体代替水作为工质,这样一来,温度较低的余热就能产生蒸汽。ORC低温余热利用法,通常与涡轮机结合使用,不过发电效率相对低,虽然预计在2013年可投入市场,但在实用性可能不比其他绿色能源。

结语:低电价时代 还未结束

国际能源署经济学家对于石油供应短缺、价格不断飙升的情况,曾经斩钉截铁地预言“廉价能源时代已经结束”。

然而,绿能产业的崛起,却印证了世事没有绝对的道理。在绿能的驱使下,只要人类能够做到节能,低电价时代将不再是“计划”,而是逐渐贴近人们的事实。

务必反思的是,绿能继续让人们享用低电价,甚至比以往更廉价的能源,会造成更加肆意浪费的恶习。

大自然从不曾亏待人类,总让人在绝处逢生机。如果绿能是人类史上第三次能源革命,是大自然给予的另一次生机,人类是
否已真正学会——珍、惜?■报道:陈绛雪 摄影:叶添益

Thursday, April 19, 2012

笑看股市

我的战友,KENCANA兄分享了一个笑话。

前几天我在P.BANK 门口碰到一位年轻的小姐在推销短期贷款 , 对话如下 :

小姐 : 先生 , 我们 H XX 银行 , 只要你有c.card , 就可以提供贷款 . 你可以用来投资 ....好像买股票等 ....你有买股票吗 ?
我 : 有 , 但不需要 !!!
小姐 : 有什么股 , 可以介绍吗 ?
我 : HIBICUS 大红花 !
小姐 : 作什么生意的 ..?
我 : 你有看过冰水摊卖的红红的 SIRAP 水吗 ?
小姐 : 就是他们出产的 ? ......
我 : (打蛇随棍上 ...) 是啦 ! 浓缩的大红花汁 ..... 马来人很喜欢喝的 ?
小姐 : 我听人家说 , 最近起的很厉害 .... 原来这样好赚的 ?! ..
我 : .......(晕) .


曾经有H X BANK CALL 我:

小姐 : 先生 , 我们 H XX 银行 , 只要你有c.card , 就可以提供个人贷款,可以拿来还其他 c card的欠债。
我:我不需要,我没欠c card的习惯。
小姐:投资呢?
我:比如?
小姐:买股票。
我:有什么好介绍?
小姐:不知道哩。那你有买股票吗?
我:有。
小姐:你买什么股?
我:DIGISTAR。
小姐:还可以买meh?
我:何解?
小姐:我还是觉得MAXIS比较好。
我:做么呢?
小姐:很多朋友都是用MAXIS。DIGI比较差一点,而且没有什么线。
我:晕。。。。

我倒觉得H X BANK的股票可以买,因为他的员工超勤劳。

我经常接到的电话,都是H X BANK打来的。

每个都叫人做balance transfer,要不然就是买股票。

碰到这种情形,如果不晓得怎样拒绝,可以考虑这样对答:

我:好,可以给到多少钱?
小姐: XXXX。
我:Huh?这样少?我要XXXXX【加多一个0】,因为我想买BAT。

接下去,如果还有谈话的话,内容应该是这样:
小姐:做什么的?
我【学KENCANA兄】:你看过BATMAN吗?
小姐:有。
我:它是卖BATMAN的周边产品的。
小姐:它现在多少钱一股?
我:五十多块。
小姐:哇,原来BATMAN周边产品这么好卖的。

超买 & 超卖

报章财经比较容易看到的一个指标就是 - RSI。



什么是RSI?

一支股票,就拿蔡细厉【CSL】来说,炙手的时候,通过大的成交量登上热门股,上涨速度非常快,十分诱人。

于是散户争相买进,大家都抱着一个相同的想法 - 很快就会发一笔小财。

就这样,你买我买他买,连叔叔嫂嫂都买进时,因为股价涨的太快,就进入超买(OVERBOUGHT)形态,股价有可能短暂拉回(PULLBACK)。

这种市场现象的行为解释其实很简单的。

一支股票的价格如果突然涨的太快,到了某一个价位,有些短线为主的散户或对冲客就会开始获利了结或停利。

卖压一旦出现,就会造成更多的卖盘杀出。

盘面上,你会看到的。就是卖方的人数和卖单都比买方多。

这种情况之下,股价难免拉回。

因此,技术分析如果明显告诉你,某支股票处于超买形态,可能即将拉回,你当然要小心了。

艺高胆大的,就去买,希望它继续冲。

胆小的,就等拉回吧,可以买低。

胆小如鼠如我的,就观望好了。

超卖(OVERSOLD)形态恰好相反。

RSI & STOCHASTIC就是其中两个衡量超买和超卖的指标。

RSI > 70, KD > 80 = 超买。

RSI < 30, KD < 20 = 超卖。 

CSL?



成交量会说话,就让成交量说说话吧。

如果未来的日子还想冲上云霄的话,成交量一定要配合。

自己看着办吧。

花开堪折直须折,莫待无花空折枝。

来,一起吟诗赏花。

《金缕衣》 作者:杜秋娘

劝君莫惜金缕衣,劝君惜取少年时。

花开堪折直须折,莫待无花空折枝。


今天收市价:
母股:RM 2.01
凭单:RM 1.21

从明天开始,持有凭单的可以开始做转换了。

这个过程,需要8天的时间。

由于兑换价才RM 0.50,因此大红花近期引起的不少投资者的注意。

很多人都留意到,这宗买卖好像很划算。

就以今天的闭市价来说吧。

如果某人今天闭市时,以RM 1.21买了1粒凭单,然后明天赶紧去缴付RM0.50的兑换价申请转换成母股。

那么母股的本钱,就是RM 1.21 + RM 0.50 = RM 1.71。

母股今天闭市价位RM 2.01,这之间有着RM 0.30的价差。

这是一个不错的回酬。

因此,它突然很诱人。

可是,诱人之际,明媚之际,投资者还是有着少少清醒。


转换需要八天的时间。

玩期货的朋友们,很多都会尽量玩DAY TRADE,闭市前就平仓。

为什么?因为不想留着冒风险。

那么,8天算长吗?

8天其实也蛮长的,什么事情都会发生。

今天我们看到的RM 2.01,8天后是否依旧在?

看样子,在这段漫长的时间里,凭单也许会稍微上扬,然而母股盘整或回跌的机会却也蛮大。

8天后,大红花可能凋谢。

母股跌至RM 1.71或更低。

那么,不但吃不了什么甜头,还可能焦头烂额。

那,该怎样呢?


总而言之,如果投资策略是偏向中长期,暂时看好它的前景。

那么即使母股做短期修正也无妨,如果休息是为了走更远的路。

一般上凭单价兑换价都会超越母股的价格的,因此不能死板认定他们之间必定会是五毛的价差。

有可能会出现凭单RM1.30,母股RM1.70的情况的。

根据历史判断,往往一根大阳烛后,都在盘整。

短线客可以在盘整的波段中赚到不少钱。

目前来说,持有母股风险看起来似乎会比凭单高。

如果觉得风险过高无法承担,那么就找个好的或满意的价位把大红花给卖掉吧。

这样可以避免情绪的波动。

如果手中还没票的,那么就要自行衡量了。

要买入的话,基于什么原因?如果没有任何原因,那么最好就别买了。

如果大家的眼光都愿意看远一点。

那么,就静候佳音吧。

当然,过程中,难免经历洗牌、修正,盘整。

还有,千万不要忘记这一句:花开堪折直须折,莫待无花空折枝。

Wednesday, April 18, 2012

来自大红花的电邮 - II


友情看看 - MAYBULK

有朋友问到,我就看看。

收市点评 - HIBISCUS

前天的黑蜡烛像【金蝉脱壳】。

昨天的蜡烛像【一枝独秀】。

所以,暂时还不能确定是不是在倒货。

须要多几天的时间来应征。

如果能够企稳在RM1.94,那么倒货嫌疑基本上被排除。

拭目以待。



Monday, April 16, 2012

绿色能源系列3:市电同价指日可待

趋势焦点
财经周刊 2012-04-16 14:01

杨宏泽:传统发电模式,只有不够而需要提升。

太阳能技术大跃进,解决岛国在发展太阳能上所面对的土地限制,日本、新加坡及台湾,相继成为亚洲及东南亚的“阳光都市”,我国政府也在阳光步道上,开始加紧脚步。

太阳能节能减碳的特性毋庸置疑,但发展前景将是光明或幽暗,则取决于其节能和经济效益

——政府和企业考量太阳能的产值和销售,民众则考量太阳能是否能减少电费单上的数字。

否则绿色之路何迢迢?

一直以来,电力用户都是处于完全被动的地位,由电力公司负责供电,用户付费使用。

与此同时,付费的用户必须面对不定期的电流中断,电力公司则必须不断提升电力供应,加上燃料成本持续高涨,所以电费永远是有升无降。

电力公司不再牵制

绿能如太阳能,虽然至今仍存有一些弱点。但来源却是取之不竭并且完全免费的太阳热能,不用运输,不会污染,只要在白天储存足够的太阳能电力,就能安稳使用,用户可完全依照自己的需求,安装容量和储存量足够的半导体,不再完全被电力公司牵制。

更重要的是,太阳能的成本和电费会随着发电量和使用率的增加而逐渐降低,还能促进整个产业经济价值链蓬勃发展,众多优势远胜于尚存的弱点。

一般人常误解,只有阳光普照或炎阳高挂的高温时候才能收集太阳能,事实并不如此,即使在凉快的阴天,也不代表太阳能电池就会停止操作。

阳光屋顶打破限制

过去,太阳能被视为只能在陆地面积辽阔及经济先进的国家使用,寸土黄金的岛国如日本、台湾和新加坡,没有足够的土地安装“壮观”的太阳能光板或设立太阳能发电厂,加上高昂的科技成本,所以风力和海洋发电是比较适合这些国家和地区使用的再生能源。

然而,阳光屋顶的概念和科技的精进,早已打破这项限制
只要太阳照到的地方,就能收集及转化能源,加上针对个别用户而研发的小型储能电池,每一座建筑的屋顶,都可以是太阳能的“土地”。

廉价电力租赁屋顶

好像美国纽约这类办公大楼和商业建筑林立的城市,太阳能投资企业甚至以提供廉价电力或租赁方式,换取屋顶使用权,虽然屋顶不再是业主的所有权,但屋顶和太阳能光板也全权由相关企业负责维护。

美国南加州三大电力公司之一的爱迪生公司,就计划每年在商业大楼屋顶上,装置50百万瓦的太阳能光板,整个计划前后为期五年。换言之,该公司将在屋顶安装250百万瓦的太阳能电力,发电量可供应16万2000个家庭使用!

科技的进步,加速太阳能的发展步伐,逐步突破过去的重重障碍与限制。

有限的土地面积和地理环境,再也不是阻挡阳光照射的屏障。危机当前,人人力博生机。

可以想象,当一座城市(比如吉隆坡)的楼顶以及住宅屋顶,不再是红蓝交错的瓦片,而是闪亮亮的太阳能光板,景象有多么壮观;而在夜间时候,所有的光板都相互映照灯光时,将是多么美丽的夜景!

电力过剩外销赚钱

台湾国立成功大学电机工程学系教授杨宏泽博士则从环境成本强调太阳能的优质——传统发电模式,只有不够而需要提升,不会过剩而外销赚钱,太阳能却能做到这一点。

“过剩的电力,可以让你设厂,一度电费用只要2元台币就好,你就能在短期内得到投资报酬率;再来电池和电能转换器,以目前的太阳能科技的精细程度,大约一两年就能让你回本,若太阳能效能期限是25年,扣除你两年的回本期,太阳能还能为你工作23年,亦即所谓的‘多余电力’(additional electric power)。”

可减33.5%二氧化碳

杨宏泽指出,从环境成本计算,一平方公尺的太阳能,相等于200平方公尺的森林所拥有的减碳效果,但台湾这些土地面积有限的岛屿,却没有这样的条件种植森林排碳,阳光屋顶就成了最佳的替代选择。

“以台湾来说,现有的燃料发电,每度电可能排放的二氧化碳多达0.23公斤,若以总用发电量推算二氧化碳的排放量,是多么的惊人!我们需要多少片的森林、多大面积的森林,才能消耗掉这些二氧化碳?按照日本计算出的比例就是1:200!”

另有能源研究报告指出,现有建筑屋顶所装置的太阳能,每年可削减33.5%的二氧化碳!

“所以,你要种树,还是种太阳能?”——要种植森林,需要大片土地,但只要有阳光的地方,有土地有屋顶有空间的地方,就能种太阳能,不一定要大片土地,屋顶也可以是极大面积的‘阳光大地’!”

运转周期25年 没补贴续低廉

过去,太阳能始终不比风力和海洋能等绿能受落,成本和价格高居不下是却其中一个主因。

这是因为太阳能的密度低,照射到地面上的平均光强为每平方米1000瓦,但能量转换效能却只有大约25%左右。从经济角度而言,发电成本和产值将无法成正比,自然少了吸引力。

每度电10-15美分

2009年之前,太阳能发电成本,每个单位(每一度电)约20美分至25美分,而天然气发电成本为7美分,燃煤发电仅4美分,差距甚大,发电量也比太阳能大且稳定。这就是为什么在过去十年,各国政府为了推动太阳能而提供巨额补贴和高价馈电政策,以鼓励工商业界和民众使用太阳能。

不过,太阳能的成本却随着科技和效率的精进而逐年下降,资料显示,太阳能发电成本到2010年时,已下降到每度电10美分至15美分。美国能源部的报告指出,太阳能发电成本在未来几年,仍会持续及稳定地下降,可能在2012年就能达到与传统燃料发电成本约略相同,届时,就能达到所谓“市电同价”(grid parity)的水平,实现低电价的目标。

杨宏泽则以台湾为例,完全依赖资源进口的天然气发电,每度电成本约5.60台币,若是太阳能发电,宿命运转周期是25年,发电成本只要89元至10元台币就能回本,虽然和传统燃料发电仍有一些差距,但已符合经济规模,只要太阳能的成本持续下跌,而效能持续增加,即使未来没有补贴,也能“平起平坐”,甚至会比燃料发电来得低廉。

发展扩张此消彼长 欧洲保护政策抑制亚洲入口

这并不是一厢情愿的期望。随着中国及台湾太阳能光板产量增加,吸引不少欧洲的相关企业,间接带动中国的太阳能产业发展和扩张,此消彼长,欧洲市场相对缩小,产量过剩,价格在最近两三年已经持续下跌。

光板价降60%

“太阳能光板的价格,从2008年至今,已下降了60%之多,能源转换系统的价格也跟着下降,大大缩进两者间的差距。两三年前,太阳能发电模组,一瓦大概2.80美元,现在已降至1.30美元,超过一半!”

太阳能科技业的重心往亚洲移动,对欧洲市场造成冲击,这就是为什西班牙、意大利和希腊等欧洲国家,制定保护政策,任何投资或专设太阳能设施的企业,60%的设施必须采用欧洲的产品,不能完全从亚洲进口,以维持市场平衡及稳定。

杨宏泽坦言,在未来十年,太阳能发电及其他绿能尚无法完全取代传统发电,能源不够稳定及现有的低电价政策是两大主因,不过,要达致符合经济效益的均化成本和市电同价,却能在两年之内就达标。

“太阳能的价格随着成长速度上升而大幅下降,预料最迟到明年或后年初,就会达到市电同价。届时,亚热带地区即使在高温时期,需要耗费大量电力的时候,也能使用太阳能供电,因为太阳能电池供电的均化成本,和现有的市电价格已达同等水平,可适时扩大太阳能电池的市场大饼。”

精进程度 辅助政策供低价电

“安装太阳能板造价不低,也没明显节省电费”往往是本地工商业界和一般民众对于太阳能反应冷淡最“顺口”的理由,但实际上,太阳能科技的精进程度和各项辅助政策,早已能够提供低价太阳能电力,同时又能促进再生能源经济成长。此外,电力公司一再强调的“棘手问题”——储电系统,也并不难解决,端看业者的发展诚意。

节能17-25%

杨宏泽坦言,目前的太阳能供电效能,大约17%至25%,至于电费单上的数字是否会减少,则以各个国家的电费政策为准。

“台湾平均而言,一般家庭每月用电量的均化成本(每度电)大约2.60至3元台币,累计电价的均化成本最高可达5元至7元台币,若太阳能电池使用期达25年之久,每度电大约8元至10元台币。”

他强调,这只是一个粗略计算,太阳能的安装地点和环境,将影响成本和收费的高低,阳光充足和雨水较多的地区,太阳能供电量和成本势必不同。

“比如台湾南部地区,每年的太阳能发电量可达2500个小时,但雨水多的宜兰,却只有1400多个小时,差距大约有两倍之多。”

“常年阳光充足的马来西亚,太阳能的均化成本大约8元台币,随着太阳能电池和转换器等配备的价格下跌,有关数字可能会降至7元。若以目前马来西亚的电费,每度电大约3元台币,比台湾略高,尚未达到理想的经济成本,所以需要补贴政策加以推动。”

根据马来西亚再生能源科技领域的一项研究和计算,现有的发电模式,大约50%至60%是冷气电源的开销,若使用太阳能发电,预计能节省电费高达30%至40%;用电量庞大的工商业领域,太阳能预计可节省55%的电费!

RA财务报表走马看花

2012年4月5日发表于论坛,现在转载来部落格。

以前的名字叫KZEN SOLUTIONS BHD。

公司的AUDITOR是 CROWE HORWATH。


从2010年看起。。

再看2010年和2011年的营业额,净利,每股盈利。 



由于2011年的财务报表审计工作还未完成,资本负债表只能依据Q4的发布来做参考【因此,很多数据和资料是会不完整的】


再看2011年总资产和负债比例。

我们看到现金数额是增加了,可是现金的比例却大幅度下降。究竟是不是新业务需要的投入比较多还是有其他因素,须探讨。


那现在就来看深入一点。



公司是做什么的?巴菲特很注重的毛利率还好吗?


由于这公司是在收购RASB后,才看到一点的成绩。

但是他们是在27/6/2011正式完成收购,在财务报表上,第三季度和第四季度才真正反映出此项收购后的成果,因此我们无法利用过去的数据来做出具体的分析。

那,我们就做个预测吧。

看看下图,第三和第四季度的营业额和盈利,都在上升中。

我简单的拿第四季度的净利来做个标准,乘上4,就算出2012年公司会有大概2千万的净利。

当然,这里有一个很重要的假设,那就是基本面没有变质。



巴菲特法则:

1. 股东权益报酬变动百分一年及三年平均是否均大于15%
2. 毛利率一年及三年平均是否均大于15%
3. 营运现金流量成长变动百分一年及三年平均是否均大于5%
4. 本益比(P / C)是否小于20
5. 价格/净值比是否小于2

葛拉汉法则:

1. 净利平均成长一年及三年平均均大于5%
2. 平均营益变动百分一年,三年及五年均大于5%
3. 股东权益报酬变动百分一年及三年平均均大于5%
4. 负债比率小于50%
5. 流动比率至少150%
6. 价格/净值比小于2
7. 本益比小于20

你打算玩短线,还是中线?

你打算放多少资金去玩?

参考不同的法则,会得到不同的答案。

还是你也有着自己的法则?

我就是这样另类的略看财报的,简单就好。故我的分享没有买卖建议。

Sunday, April 15, 2012

一柱擎天


技术的含义是:

当主力在打算启动主升浪之际,来一个『挖坑洗盘』,以达到洗盘的目标。

因为主力目光远大,也许手上的筹码还满足不了其野心,为了达到吃进更多的筹码的目的,唯有『挖坑洗盘』,隐蔽的把意志不坚定的散户手上的票吃过来。

由于带着这股目的与野心,启动前会发现连续的『小』阳蜡烛。至于为什么会是『小』阳蜡烛呢?

这你就要看回我的旧文章了,【如何知道主力介入】。

拉升前夕,成交量会逐步呈现『台阶式』涨幅。

注意,洗盘坑的深度不能够过深,否则趋势就被破坏了。

深度过深,一般有几种情况:
1. 突然涌现利空消息;
2. 该股内有两批庄家【看会我的旧文 - 借机遁之?借刀杀人? - AMEDIA和DIGISTAR之遐想】

也许你会问,B点是买入信号吗?

请注意,在B点前的A点。

A点有点【狗急跳墙】。

而B点虽然是突破了前期高点,不过成交量出了一点状况,那就是比A点少。

如果股价经过长时间的盘整,那么即使突破不带量,还有所依据,因为筹码都完全被消化了。

可是OLDTOWN在这一段时间,其实盘整并不久。

从最近一个前期高点到A点,也只不过是20个交易日而已。

因此,B点这个买入信号 - 不强烈。

第一个攻击点出现时,股价一鼓作气站上所有主要均线之上。

过长的上影线有点惊人。

我在【期待与等待】一文有说过,这根蜡烛叫【一枝独秀】。

在高位是出货。

在低位是上探。

这个位置,高还是低?见仁见智。

那就试水吧。

第二个攻击点就确认了第一个攻击点的信号了 - 带量奋力向上突破。

随后,经过两天的【投石问路】,再度带量上扬。

MACD向上撇口打开。

有看我的部落客的朋友都知道,以前我总爱申请IPO股。

可是OLDTOWN我读了PROSPECTUS后,不为所动。

上市第一天,其中一个董事高处出货。

我甚至幸灾乐祸,说 - 瞧!

这个股怎样看?

就走着瞧吧。

我是以技术分析来找买点的。

春天花会开?

我喜欢花时间钻研技术面和筹码面多过基本面。基本面是很容易制造出美丽的谎言的。

我有一个朋友曾经在一间所谓的BIG 4的大会计公司任职经理。

他说他手上有间蛮大的上市集团,当DRAFT AUDIT REPORT出来时,该集团董事经理就会打电话给我朋友说:“这个我不要看到,你帮我搞定。”

还有,一些上市公司连AUDIT FEE也不愿意还。

我,还是会对我有兴趣的公司略作基本面分析,不过不会过于认真。

如果大家对我所观察的公司的基本面抱着怀疑【这是好的】,而你又有兴趣想了解更多,我『强烈』建议你就自己花时间去做功课和研究。

毕竟自己下手,总比听回来或看回来好。

这样的话,不但可以了解更多,同时还可以学习到很多很多。




策略所需,昨天将大红花母股卖了。

其中一批母股,买在RM1.10,卖在RM2.19,我原本想输入RM2.20,可是无法输入,因为RM2.19是30%的上限。

为什么我会想到输入RM2.20的呢?

因为,准准开一番。

回想这些日子,虽然自己对大红花做了不少研究,可是免不了总听到一些说大红花是亏本公司。是炒股,要小心的善意、温馨的提醒。

这是我人生的第一番。

少一分研究 + 能耐 + 毅力 + 信念,这一番是无法成事的。

所以我要拿个好预兆。

目前,还持有凭单。

凭单目前RM1.18,母股RM2.10,转换价是RM0.50。

RM1.18 + RM 0.50 = RM 1.68,可是妈妈却RM2.10。

好大的一只田鸡在街上跳?

下个星期,大红花会有什么样的走势与惊喜呢?

坦白说,我不知道。

也许:

1. 母亲大幅回跌,以配合孩子;
2. 孩子大幅上扬,追上妈妈;
3. 双双齐跌;
4. 双双继续展翅高飞;
5. 双双盘整;
6. 孩子起,妈妈跌;
7. 妈妈起,孩子跌。

哇。。。

好像有着很多很多的可能性。

我已经把几乎所有可能性都写出来了,所以大家也不要一眼就认定说:哇,来捉大田鸡煲粥去。

分分钟钟,有可能黄雀在后。

这几天,听人说:大红花是炒股,有庄。

哎哟。试问那支马股没有庄?

小心就是了,最重要管理好风险。

p/s: 大家有没有注意到,不管是母股,还是凭单,都是开始的时候量能在不断扩大【】,然后进入『量缩价平』。

而最后的一个交易日,量能又回来了。




在这里,有两个假设:

1. 如果这里就是股价的最高位置了『因为大红花没有前科供参考』,那么这两根蜡烛就有点像【一枝独秀】了,那个大量叫【倒货】;


2. 如果这里只是波段高价,大红花还有很强的基本面在背后推动加上庄家的操作,那么这两根蜡烛就叫【上探】,那个大量叫【启动】。

我们都知道RM2.19是大红花30%的最顶限。

是谁在吃这些票?

我告诉了你,我是出票,所以肯定不是我了。

那么,究竟是谁?

为什么他们要去吃?

最高的价位吃票,冒着极大的风险。

因为,星期一一开市,股价有可能泄气。

当然,也有可能一鼓作气。





上图就是最有力的证据,我在午间时对大红花买卖做的一个记录。

大家可以看到RM2.00 - RM2.04有买家在排队。

RM2.05 - RM2.09有卖家也在排队。

一开市,卖家依旧在,买家却瞬间不见了。

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