Monday, August 29, 2011

一股作气:Masterskill 短期盈利受压

一股作气
财经周刊
投资观点 2012-10-01 13:00



在教育政策和国家高等教育基金(PTPTN)贷款额变动双重打击之下,已让Masterskill教育(MEGB,5166,主板贸服股)连续3个季度蒙受亏损。

为改善业绩,该集团已采取应对的措施,包括落实业务多样化的策略,开办商业、旅游和酒店课程。

但短期内,因缺乏可重新评估的催化剂,预计今明两年仍面临盈利压力。

在教育政策方面,有关当局已提高护士文凭课程的最低入学资格,从原本的大马教育文凭(SPM)至少3科优等(credit),改为至少5科优等。

与此同时,科学相关课程的师生比率,也从过去的1位教授对30名学生,更改至1位教授对20名学生。

不仅如此,Masterskill 教育旗下学院的学生也高度依赖国家高等教育基金,随该机构调低发放贷款金额,入学人数更是遭到严重打击。

在师生比率调整之下,促使该集团职员成本高涨,但又在面对贷款基金减额的情况下,不得不降低学费,避免在入学标准门槛提高之际,入学人数大幅度下滑。

在收入下挫且支出提高的窘境下,再加上该领域竞争激烈,已让该集团从原本的盈利表现,在最近3个季度连续蒙受亏损。

为了转亏为盈,Masterskil l教育计划推介衔接学位课程和推出新课程,以减低对护士课程的依赖。

当中包括开拓商业学士学位的新课程,并且有意开办旅游和酒店管理等相关课程,以吸引更多学生。

扩展海外市场

配合课程多元化,旗下的两所学院也已更改名称,分别为AseanMetropolitan大学学院(前称Masterskill 健康科学大学学院)和Masterskill Global学院(前称Masterskill 护理与健康学院)。

在海外业务方面,该集团冀望通过扩展计划高学生人数,并启动至少一个以特许经营权模式来扩展海外市场。

Masterskill教育是大马护理、医药和健康科学的市场领先教育提供业者,总院设在蕉赖,并在新山、怡保、哥打巴鲁、亚庇和古晋拥有分院。

目前,该集团提供基础、文凭、学士、硕士和博士学位,合计共70项课程,学生基础截至第二季为1万2400名。

Masterskill教育是于2010年5月18日上市,当年的营业额为3亿1573万6000令吉,而2011财年则报2亿5017万1000令吉,按年下滑20.8%。

最迟2014年转盈

净利走势方面,也同样从2010财年的1亿214万3000令吉,暴跌62.7%至2011财年的3814万4000令吉。

受到教育政策和国家高等教育基金政策变动冲击下,其业绩表现从2011年第4季度开始蒙受亏损。

在2012财年首6个月,该集团的营业额为8347万5000令吉,财报底线则蒙受777万令吉亏损。

其派息记录,上市首年为每股14.9仙、2011年则下滑至每股5.58仙,而今年首季也已派发每股14.64仙股息。

此每股14.64仙股息是两年前,从首次公开售股活动中所筹集的资金,在扣除已规划作为营运资本、新校园等投资用途的款项后,未使用的闲置资金。

为此,该集团的现金与现金等值,已从去年杪的1亿1058万6000令吉,下跌至今年6月的4341万2000令吉。

然而,其总贷款则达6727万3000令吉,如今不再是一家净现金集团,目前的负债率为0.15倍。

不过,值得一提的是,截至6月30日,Masterskill教育的每股净资产为RM1.09,相比周五闭市价格61仙,交易水平只有0.56倍。

尽管如此,若业绩表现持续蒙受亏损,其每股净资产也同样会受到影响;而根据一些券商的盈利预测认为,该集团最快有望在2013年或最迟在2014年转盈。

无复苏迹象 今年挑战大

展望未来,尽管Masterskill教育已采取应对措施,侨丰投资研究认为,目前并没有任何可重新评估该股的催化剂,且预计今年内并无任何的盈利复苏迹象。

同样地,Inet研究称,该集团采取的举措,在长期方面才能带来显著的贡献,而在短期(今年内)仍是艰难的一年。

在股价表现上,该股已从上市短期内创4.30令吉新高后,已持续回落至今,拉昔胡申研究相信,负面因素已表现在股价上。

至于该股的投资风险,该券商则点出两个因素,即其学院的入学人数,以及入学标准门槛出现变动。文:股悦

Friday, August 26, 2011

WCT置地或重新上市‧WCT放眼房產銷售破7億

投資致富 2012-11-26 13:32

WCT公司(WCT,9679,主板建筑組)相信縱然產業市場出現轉疲跡象,但不會打擊市場對住宅產業需求,放眼全年銷售額將沖破7億令吉大關,而企業重組計劃將有利釋放產業臂膀價值,不排除未來WCT置地重新上市可能。

WCT置地執行董事曹凱強表示,雖然國家銀行收緊信貸,產業市場出現放緩跡象,但大馬年輕人口龐大,市場對住宅產業需求持續存在,因此有地產業銷售持續良好。

柔佛房產銷售亮眼

“其中,我們位於柔佛產業銷售表現亮眼,主要歸功於依斯干達經濟特區眾多催化因素帶動。"

他補充,作為依斯干達經濟特區的先驅發展商,旗下1Medini發展計劃反應令人鼓舞,而公司也計劃將最近購置的新地庫發展成涵蓋辦公單位、零售單位及公寓的綜合商業發展計劃,發展總值約15億令吉。

目前,WCT置地除旗艦產業發展計劃――巴生武吉丁宜外,也在依斯干達經濟特區、沙巴亞庇等地進行產業發展計劃,希望打破市場對建築公司,或來自巴生的產業發展商的刻板印象。

覓機會進軍檳城

WCT置地現有2千英畝土地,其中1千英畝以上正進行產業發展地庫,估計可持續10年或以上,而集團也積極在巴生河流域、依斯干達經濟特區、沙巴亞庇等地區尋找更多發展地段,並不排除在機會浮現時進軍檳城市場。

曹凱強表示,集團今年銷售目標為7億令吉,迄今已達到約4億9千萬令吉銷售,將更努力推動銷售成長,希望能達到全年銷售目標。

詢及與其他潛在夥伴共同探討發展計劃可能,他說,公司將在機會浮現時作考慮,但聯營模式可透過多元方式進行,合作對象並不局限於領域同儕,政府機構也是潛在合作對象。

“其實,我們對聯營模式並不感到陌生,第二吉隆坡國際機場(KLIA2)正是公司和大馬機場(AIRPORT,5014,主板貿服組)以70:30比例進行聯營。"

與此同時,曹凱強透露,隨著WCT公司將業務多元化至產業投資、產業發展,進行企業重組計劃將有利於合理化企業架構和釋放WCT置地價值。

重新上市非當務之急

WCT公司在10月初公佈企業重組計劃,通過成立新控股公司――WCT控股(WCT Holdings)來取代前者上市地位,同時將把100%的WCT置地股權轉移至新控股公司,引發市場揣測後者可能重新上市。

他說,重新上市是選項之一,可讓公司善用良好的營運紀錄來釋放價值,但這並非當務之急。

擴大零售領域版圖

至於產業投資方面,WCT置地銷售與行銷總經理黃炳榮指出,零售市場依舊蓬勃,辦公樓市場則出現供過於求情況,但企業仍繼續尋找新的辦公地點,而公司也透過符合多媒體超級走廊(MSC)地位認證的基礎設施等特點來吸引更多租戶。

“目前,格拉那再也佰樂泰購物廣場(Paradigm Mall)出租率達96%,現努力進行擴張品牌的行動,同時我們也向馬屋業(MBSB,1171,主板金融組)收購位於柔佛新山的一項擱置購物商場產業,加上華聯花園(OUG)土地也在進行購物廣場的規劃階段,未來零售環節前景可期。"

此外,他補充,公司也積極擴展Premiere酒店品牌,未來計劃在佰樂泰購物廣場、柔佛和華聯花園開設3家新酒店,放眼產業投資領域可帶來6至8%回酬表現。

WCT公司希望截至2016年,產業投資和管理業務貢獻將從現有的15%增至25%,建築和工程貢獻為45%,其餘30%則貢獻自產業發展。

部署越南
勤耕區域

詢及海外業務發展,黃炳榮說,越南計劃並未實際進展,主要是當地經濟仍未見起色,因此現仍在規劃階段。

“不過,隨著東盟經濟共同體(AEC)將在2015年起跑,這就猶如縮小版的歐盟,市場潛能非常龐大,因此集團放眼崛起成為區域產業公司,將對區域市場持長期發展觀點,並做好準備來迎接未來挑戰。"

但他補充,集團現僅部署越南市場,仍未涉及其他區域市場。(星洲日報/投資致富‧企業故事)

Thursday, August 25, 2011

再保業務看俏 MNRB保費成長預測調低

業績評論 2011-08-19 19:02 

(吉隆坡19日訊)雖然今年下半年經濟料放緩,惟MNRB控股(MNRB, 6459, 主板金融組)旗下主要子公司――大馬再保險的保費將持續成長,2012至2014年財政年仍有望落在約13%水平,比較整體普通保險業每年成長率介於7〜8%。

興業研究表示,全球經濟展望欠佳,將2012至2014財政年保費成長預測從15%調低至13%,其中原因為今年下半年經濟成長料放緩。

大馬再保70%
保費來自本地


大馬再保險約70至75%保費來自本地市場,其餘則通過再保險條約的海外市場,包括東盟、日本、中東及歐洲等。

該公司管理層預期,未來大馬再保險的索賠比率將走高,與普險業平均索賠率58至62%一致。

雖然該公司旗下的回教保險與安聯保險(Allianz)併購交易告吹,不過,預料還是有意與可加強其Takaful Ikhlas業務的潛在合併計劃。

該公司70%保費來自家庭回教保險,在沒有併購下的業務展望仍然看俏,因擁有約7千名代理,加上與安聯銀行(Alliance Bank)及大馬銀行(Ambank)合作的銀行保險活動,目前占公司營業額約14%及淨利約6%水平。

海外索賠
潛在虧損


MNRB海外業務因索賠的潛在虧損,料大部份受到再保條約及再貼現的限制,例如日本最近爆發大地震海嘯災難,大馬再保的索賠虧損頂限落在2千萬令吉,並且已經作出撥備,這使盈利前景更為平穩,因海外再保條約下的潛在虧損已經獲得“護盤”。

投資該公司的風險,包括保險成長比預期低、海外業務的索賠率走高以及以市價為准的投資等。

興業將MNRB控股2012至2014財政年的淨利預測調升0.3〜3%,主要保費成長降至13%,將大馬再保的索賠率假設降低至60%(之前為62%)。

最近保險業的併購交易中,普險公司的估值落在1.5倍至2.5倍的股價對淨有形資產比。惟該公司難有此高估值,因為股票流通量偏低,天災索賠將衝擊盈利成長,以及股息展望不明朗等。

興業維持MNRB合理價3令吉75仙,或等於2011年財政年的淨有形資產的0.8倍,仍然獲得“超越大市”評級。(星洲日報/財經)

http://biz.sinchew-i.com/node/50825

握10年白米進口權 國家稻米4賣點穩江山

基于國家稻米(BERNAS,6866,主要板貿易)簡單且低風險的生意模式、國人對白米需求穩定,且加工廠先進化后降低成本,我們初次檢視該股,給予“買入”評級。

該公司佔大馬白米市場50%市佔率,且擁有足以提升價值的4大特點,這包括

(一)國內唯一白米進口商,擁有白米進口權至2021年,讓該公司非常有利可圖、

(二)擁有完善的基本設施,可進行白米加工、儲存及批發、

(三)品牌知名度高,因此在零售市場內享有較高溢價,和

(四)擁有大量流動現金但資本開銷(capex)少,因此能夠持續派發較高股息。

國家稻米今年內已鎖定所需白米的進口價格,表現料更強勁。

另一方面,白米走私活動長期困擾國家稻米,每年損失3億至5億的收入。隨著泰國新政府擔保將以更高價格向該國農民收購白米后,泰國走私到大馬的白米料減少。

我們也認為,國家稻米是理想的私有化對象。貿易風(TWS,4421,主要板消費)已是國家稻米主要股東,若要收購其他未持有股權並不稀奇,尤其國家稻米股價進一步大幅下滑時。

我們相信,此股適合追求股息的投資者;而且貿易風需要大量資金償還貸款,料國家稻米將派發高股息。

閉市時,國家稻米報2.91令吉,起11仙,成交量達41萬8100股。

http://www.chinapress.com.my/node/246064

Tuesday, August 23, 2011

IPO 逐个看 - SUNWAY


双威

上市:23/8/2011

业务:建筑(36.1%),贸易与制造(14.9%),采石(4.8%),产业发展(23.9%),产业投资(12.3%),其他(8%)

面值:RM 1.00

资本:RM 1,292.505m

每股资产:RM 2.16

PE:-

EPS:-

DY:-

PB:0.9

目前趋势:

在人心惶惶之际上市,于是也就顺大势往下走。没有出现过买点。

最近开始慢慢随大势回归。

等。

透视:

由双威城和双威控股合并而成,合并后,财力更加雄厚。

其房地产部门估计共拥有2,200英亩的土地储备,总发展价值(GDV)估计为RM23b。

公司也拥有双威产业信托36.7%的股权。

目前,已进军中国,新加坡,印度和澳洲。

建筑部门的业务包括总承包,设计和建筑,曾在2009年获得G7级承包商奖。

在过去3年,每年平均取得共RM3b的新订单。

展望:

合并后,资本更雄厚,有能力竞标更多有利可图的工程,尤其是政府大工程。

满城尽带黄金甲?


金价飙升破1900美元

(综合讯)中央社报道,纽约金价一飞冲天,电子盘盘中首度冲破1900美元大关,全球经济摇摇欲坠,引爆黄金保值需求。

高盛(Goldman Sachs Group)以美国复苏失去动力为由,下修美国今年增长预估。德国总理梅克尔坚决表示,政策不能让金融市场牵着鼻子走,试图终结以发行欧元债券解决欧元危机的议题。

金价自2008年底以来已翻扬逾倍,各国政府饱嚐债务危机之苦,加上美国利率在空前超低水准,黄金顿时成为避险、抗通膨利器。

纽约时间下午5时15分,纽约12月期金电子盘大涨39.70美元或2.1%,每盎斯报1891.90美元,盘中一度触及1904美元新天价。

企业管理:投资绿能 打倒不景气

财经 2011-08-23 12:03

在现今市况下,企业家和企业主可能认为,他们的新创公司或已成立的公司前景黯淡。

由于欧洲、美国相继陷入债务危机,加上全球新一波衰退已隐然成形,部份企业主考量到困难时期即将来临,决策上也转趋保守。

但如今不是保守求全的时刻。千万不要被主流意见左右你开创新事业的想法。

不确定的年代通常是开创新事业的大好时机--有才华的员工勇于尝试新点子,供应商为了争取新客户和更多业绩将愿意降价。

秘诀在于找出能够改善人类生活的产品或服务。

一些读者问,在这种大环境下,企业主应该投入哪些产业?过去维京(Virgin)常在市场领导厂商表现不佳、对客户不够好的产业中寻找契机—例如我们已在航空、手机通讯和金融
服务获致成功。

提供最佳契机

但现在我们专注的是绿能产业:寻找提供再生能源和生产清洁水资源的方法,努力找出两全其美的方法。

我们相信在当今的市况下,再生能源领域将提供最佳契机。

人类社会正面临需要创新、甚至革命性想法的艰难挑战--这正是企业最感兴趣的一块。

我们该如何提供足够的能源、食物与水,让随著全球人口增长的需求获得满足?我们又该如何让成千上万的人脱离贫穷,而不至于耗尽资源?我们能够同时恢复并保护我们赖以维生的
自然体系吗?

如果你想进入再生能源领域,可以尝试评估你所在区域潜藏的结构性机会。

每个市场都应该存在契机:国际能源署(IEA)预估,未来20年内,全球能源消耗量将成长近40%;为了满足全世界在2035年以前的需求,人类社会必须投资33兆美元在能源供应基础建设上。

虽然主要产油国声称石油存量足以满足人类需求,但气候变迁的疑虑和产油国政治上的不稳定,意味著全球政府官员必须开始考虑替代选项。
投资核能领域

在日本今年初的核灾发生以前,核能被各方视为最有潜力的替代能源,公部门和民间企业纷纷投资核能领域。

随着新的安全疑虑出现,再生能源将获得更多重视。

事实上,根据分析师预估,包括太阳能、风力、生质燃料和水力发电等再生能源,很快将供应人类四分之一的能源需求。

根据研究机构Clean Edge公司的最新预估,太阳能、风力与生质能源加总后的营收,2010年为1,881亿美元,到2020年将增加到3,492亿美元。

如果你身处乾净水资源供不应求的地方,你可能会考虑投入这块领域。缺水情况只会愈来愈糟:据联合国(UN)预估到了2030年,全球50亿人口中,逾60%者将居住在都会地区。

目前维京透过绿色基金(Green Fund)投资一种淡化海水的事业,名为“七大洋水资源”(Seven Seas Water),主要在有急迫需要之处提供清洁的水资源,如加勒比海地区。

想透过永续、环保又健全的方式提供这种资源,技术难度非常高,而你的团队是否准备好接下这令人兴奋的任务?

提升能源效率

另一个开创事业的新契机,是提升能源与水资源的效率;这个领域从灯泡、隔音设备到厨房水龙头,无所不包。

就减少二氧化碳排放量而言,这是最具成本效益的方法。

麦肯锡(McKinsey)最近的研究发现,如果未来九年中,每年投资1,700亿美元来提升能源效益,能源需求就能减半—这将让减少排碳量和避免走上毁灭性全球暖化的工作迈进一大
步。

如果你和你的团队正在寻找有意义的工作,就加入保护地球未来的行列吧!

如果你正努力为公司的产品或服务寻找资金,或是希望为已成立的事业确立方向,现在或许是尝试做点不同事情的绝佳时机。

从你所在的地区和专业的领域出发,或许就能找出绿色产业中专属于你的最佳前途。

世界各国都面临能源与水资源匱乏的困境,就让我们一起来提供解决方案吧。布兰森 维京集团创办人

Sunday, August 21, 2011

冬眠


(吉隆坡17日訊)由于本地銷售量下滑,馬來亞糖廠(MSM,5202,主要板消費)截至2011年6月底第二季內,營業額跌4.2%至5億6287萬,前期為5億8752萬令吉。
但平均價格更高,該公司淨利則大幅上漲64%至7641萬令吉。
截至今年首半年,馬來亞糖廠營業額跌1.77%至10億6604萬令吉。但淨利亮眼暴漲1.3倍至1億3843萬令吉,去年同期為5851萬。
同時,該公司建議派發每股10.87仙的股息。

亮丽的业绩早已在投资机构的评估中,算是预料之中。

所以股价没有惊喜,继续冬眠。

小风暴后 - TWS、DUTALAND、BKAWAN

7月19日至8月4日,成交量一直都超低。8月5日的小风暴打醒梦中人,随后的成交量都略略上升,是在丢票还是在收票呢?

回升大约11.1%了。

目前股价站在5日及10日均线上,暂时看到生命的迹象。

接下来,就要看看它能不能突破小风暴前的位置了,RM9.38。



目前看似少数仅有维持上升趋势的股。

5日均线>20日均线(月线)>60日均线(季线)。

8月15日,完成了一项发配新股:


UNSECURED LOAN STOCKS 2007/2013 INTO 5,000,000 NEW ORDINARY SHARES AND

CONVERSION OF RM20,000 NOMINAL VALUE OF IRREDEEMABLE CONVERTIBLE BONDS
2007/2013 INTO 16,949 NEW ORDINARY SHARES
(COLLECTIVELY REFERRED TO AS CONVERSIONS)LISTING'S CIRCULAR NO. L/Q : 62167 OF
2011

小风暴并没有严重打击上升趋势的步伐。

小风暴前的位置:RM0.645,未来几天就要看它能否重新冲上或突破这个位置了。

闻风丧胆的DUTA YAP,在卖什么关子?

相信很多人都想知道。

p/s: 此君在四月时,买入不少公司的股票,然后就沉静了好几个月。





下跌趋势。

过去四天虽然都站稳在5日及10日均线上,可是有点有气无力的感觉。

这几天,适逢宝贵孩子KLK宣布业绩,股价都出现阳烛。

小风暴前的位置:RM16.19。

KLK的业绩刚公布,还会有什么利多消息呢?

CPO? QE3?

是中期回调还是熊的开始?


注:星期五
美洲股市指數行情
股市指數漲跌比例當地
道瓊工業10817.70-172.93-1.57%08/19
那斯達克2341.84-38.59-1.62%08/19


亞洲股市指數行情
股市指數漲跌比例當地
紐西蘭3267.84-18.38-0.56%08/19
澳洲股市4171.90-147.50-3.41%08/19
日經2258719.24-224.52-2.51%08/19
東證一部751.69-15.62-2.04%08/19
東證二部2134.62-22.10-1.02%08/19
JASDAQ49.24-1.17-2.32%08/19
韓國股市1744.88-115.70-6.22%08/19
台灣加權7342.96-272.01-3.57%08/19
台灣店頭109.41-5.87-5.09%08/19
上海綜合2534.36-25.11-0.98%08/19
上海A股2654.34-26.31-0.98%08/19
上海B股261.04-2.48-0.94%08/19
深圳A股1187.92-9.42-0.79%08/19
深圳B股665.77-9.60-1.42%08/19
滬深3002807.66-26.59-0.94%08/19
深證成指11301.50-112.63-0.99%08/19
香港恆生19399.90-616.35-3.08%08/19
香港國企10277.40-441.08-4.12%08/19
香港紅籌3778.70-115.83-2.97%08/19
新加坡2733.63-91.33-3.23%08/19
海峽中國231.90-10.85-4.47%16:40
越南股市400.76-2.13-0.53%08/19
泰國股市1069.20-19.89-1.83%08/19
菲律賓4339.90-63.64-1.45%08/19
馬來西亞1483.98-19.32-1.28%16:05
印尼股市3842.75-178.25-4.43%08/19
印度股市16141.70-328.12-1.99%08/19
巴基斯坦7571.75-164.20-2.12%08/19
歐洲股市指數非洲股市指數
股市指數漲跌比例當地
俄羅斯1575.33-8.87-0.56%08/19
英國股市5040.76-51.47-1.01%08/19
法國股市3016.99-59.05-1.92%08/19
德國股市5480.00-122.80-2.19%08/19
土耳其53061.701115.812.15%08/19
匈牙利17780.90-322.68-1.78%08/19
奧地利2080.84-43.47-2.05%08/19
波蘭股市38749.6052.050.13%08/19
捷克股市988.40-17.40-1.73%08/19
瑞典股市877.43-15.64-1.75%08/19
芬蘭股市5307.61-7.07-0.13%08/19
挪威股市323.82-1.21-0.37%08/19
希臘股市961.96-14.66-1.50%08/19
義大利15414.40-334.16-2.12%08/19
比利時2118.71-33.25-1.55%08/19
盧森堡1109.80-9.47-0.85%08/19
荷蘭股市274.15-5.43-1.94%08/19
冰島股市611.124.680.77%08/19
丹麥股市348.93-3.74-1.06%08/19
瑞士股市5093.75-102.25-1.97%08/19
西班牙825.82-17.63-2.09%08/19
葡萄牙2315.89-8.52-0.37%08/19
愛爾蘭2419.77-34.87-1.42%08/19
以色列1065.18-42.03-3.80%08/18
埃及股市481.301.750.36%08/18
南非股市26145.30114.970.44%08/19
約旦股市2023.878.330.41%08/18
杜拜股市1468.341.190.08%08/18
阿布達比2583.55-1.43-0.06%08/18

Thursday, August 18, 2011

什么是M0,M1,M2,M3,L货币供应量?

我们在研究金融市场时,常常提到M0,M1,M2,M3,L货币供应量,它们是什么意思?

  首先谈谈什么是货币供应量(英文Monetary Aggregates) :它是计算具有不同变现能力的货币数量,表现货币总体结构的指标。

  货币供应量构成如下:

  M0---现金

  M1---M0+活期存款

  M2---M1+定期存款,非支票性储蓄存款

  M3---M2+私有机构和公司的大额定期存款

  L----M3+各种有价证券

  在这三个层次中 ?

  M。与消费变动密切相关,是最活跃的货币;

  M1反映居民和企业资金松紧变化,是经济周期波动的先行指标,流动性仅次于M。;

  M2流动性偏弱,但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况,通常所说的货币供应量,主要指M2;

  M3货币供应指标,是一个衡量货币供应的主要指标,它包括钞票,硬币,活期存款和4年期的定期存款,即 M3=M2+其他金融机构的定期存款和储蓄存款。欧洲央行用货币供应量的增长幅度来衡量通胀的压力。通过考察不同层次的货币对经济的影响,以从中选定与经济的变动关系最密切的货币资产,作为中央银行控制的重点,有利于中央银行调控货币供应,并及时观察货币政策的执行效果。央行对M3每年设一个增长目标范围,高于范围的M3增长引起通胀担忧。

  政府是不发放货币的

  政府是 为央行发行的货币提供信用担保

  相应的获得铸币税收入 但是铸币税收入是隐形的 他是通过政府指令央行替他偿还国债来冲销的。

  央行向社会发放货币 大致有:印钞厂印发的现金纸币 资本项目下的票据和银行券发行

  M0=流通中现金

  M1=流通中现金+可交易用存款(支票存款转帐信用卡存款)

  M2=M1+非交易用存款(储蓄存款定期存款)

  M3=M2+其他货币性短期流动资产(国库券金融债券商业票据大额可转让定期存单等)

  M0流通中的现金量作为最窄意义上的货币

  M1反映了社会的直接购买能力,商品的供应量应和M1保持合适的比例关系,不然经济会过热或萧条.

  M2反映了现实的购买力,也反映了潜在的购买力,研究M2,特别是掌握其构成的变化,对整个国民经济状况的分析,预测都有特别重要的意义.

  M1 是狭义货币供应量, M2 是广义货币供应量; M1 与 M2 之差是准货币。

  中美两国的区别:

  在萨缪尔森的《宏观经济学》中M1=现钞+支票;M2=M1+储蓄存款。而在英国的银行体系中还有M0、M3等项目。根据我们国家统计局的公开资料,我国是以M0、M1、M2为框架体系。其中货币总量:M0、M1、M2。

  M0=流通中现金

  M1=M0+非金融性公司的活期存款

  M2=M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款。

  毫无疑问,我们是模仿国外的所谓现代银行管理、统计体系设立的M系统。但我们多年了的M系统仅仅是模仿,而没有实际经济意义。

  比如,中美两国的M系统,若M1数值相同,则美国的有实际经济意义的现钞就是M1,而中国有实际经济意义的现钞则要远远小于M1。这个差别使中国经济单位没有足够的流通货币,而美国相对于中国则有充裕的货币。

  造成这个差别的原因在于,中国的支票不能直接兑换成现钞,尽管它是货币。

  再比如在M2项目下,若M2相同,则中国的储蓄额很大,但流通的、有实际经济意义的货币却很少,因为中国的M2被高额储蓄占掉了,而美国却几乎全部是M1(美国储蓄率很低)实际也就是全是M0,即决大部分是现钞,市场有经济意义的货币充足。而中国却是市场严重缺少有实际经济意义的货币。

  这就是为什么美国一直倾向于使用M2来调控货币的原因。

  中国金融界无论是理论家还是主管部分一直有一个非常固执和愚蠢的见解,认为美国人不储蓄。其实这是一种错误的见解,美国人也是人、也需要穿衣、吃饭、养老等支付,这些支付同样需要持有货币存量,那么为什么美国的储蓄率很低呢?其实既不是美国人不储蓄,也不是美国人没有钱,而是这些货币存量不在储蓄项目下,而是在支票项目下,即在M1项目下。

  因此,同样的M2、M1、M0水准,美国的M体系有大量的具有实际经济学意义的货币,而中国则是严重货币短缺。

  如果中国金融改革仅仅改变这个M系统,则中国实际有经济学意义的货币就将增加十万亿以上(储蓄转成支票,支票可自由兑换现钞),而货币总量却不需要任何改变。

  另外一个方面,美国及西方国家设立M系统是为了便于统计和调控印钞数量及观测经济动向。其中支票有大额和一般额度,这才是区分M1和M2的关键,也就是说有多少交易是以大额交易的、有多少交易是以一般额度交易的。大额交易主要发生在大型公司之间和投资性交易。

  正如前文所述,无论M1、M2,由于支票的自由兑换性,二者都有实际的经济学意义。在货币总量上意义相同,但在资金用途上却有重要的经济学意义。货币总量以M1出现,则消费和终端市场活跃;以M2出现,则投资和中间市场活跃。

  美联储和各商业银行可以据此判定应如何判定货币政策。M2过高而M1过低,表明投资过热、需求不旺,有危机风险;M1过高M2过低,表明需求强劲、投资不足,有涨价风险。在货币总量则基本保持稳定 。

Wednesday, August 17, 2011

生子当如孙仲谋

出自:《三国志•吴志•吴主传》:“十八年正月,曹公攻濡须,权与相拒月余。曹公望权军,叹其齐肃,乃退。”裴注:《吴历》曰:“……权行五六里,回还作鼓吹。公见舟船器仗军伍整肃,谓然叹曰:‘生子当如孙仲谋刘景升儿子若豚犬耳。’”

意思是,曹操孙权相持于溽须,曹操攻而不能破,且见吴军阵容整肃,孙权英武异常,深为羡慕。于是就发出了“生子当如孙仲谋”的赞语,这是一句看似骂署实为赞誉之言。后人常以此比喻希望晚辈英贤。

曹操生于155年,孙权生于182年,曹比孙大27岁,应是孙的父辈,曹喜欢人才,说这样的话是自然而然的。

吉隆甲洞净利扬78%

受原产品价格高涨及鲜果串产量增加所激励,吉隆甲洞(KLK,2445,主板种植股)截至2011年6月30日止的第三季内,净利扬升77.7%至4亿3275万9000令吉,上财年为2亿4354万1000令吉。

第三季营业额也从上财年的18亿2696万8000令吉,增加61.59%至29亿5225万7000令吉。

另外,截至2011年6月30日止的首三季内,净利则扬58%至11亿1079万9000令吉,上财年年7亿129万5000令吉。

首三季的营业额,则从上财年的54亿7598万5000令吉,上扬至77亿4359万4000令吉,涨幅为41.4%。吉隆甲洞相信,种植业务将在本财政年继续做出显著贡献,油脂化学将带来令人满意的表现,脱售联号公司也将为公司带来收入。

Friday, August 12, 2011

春江水暖『马』先知?

美国道琼斯工业指数五天内三天暴跌,可是马股三天前就稳如泰山了。

昨晚道琼斯工业指数反弹,可是马股似乎早已先行一步了。

春江水暖『马』先知了?

Thursday, August 11, 2011

如欲平治天下,当今之世,舍我取谁也?



金价直破1800美元

美国芝加哥商品交易所(CME Group)周三(10日)宣布调高黄金商品交易保证金,并于周四正式生效。

Comex 100黄金期货新生成部位保证金,将从6075 美元上调至7425 美元,原有部位则由4500 美元增加至5500 美元。

就在CME宣布调高保证金之前, Comex 12 月期金价格从纽约收盘价每盎司1784 美元,强势上涨至1807 美元,再刷新历史纪录。

投资机构Commerzbank表示,目前投资黄金的机会成本相当低,而联准会坚守宽松政策更提高了日后的通膨隐忧。

VTB资本分析师认为,金价何时反转向下,端视联准会何时由鸽派转向鹰派。

与此同时,部份投资人见到金价续创新高后,已开始逐步出脱部位。全球最大黄金指数型基金SPDR Gold Trust,持仓量在周一触及1310 吨高点后,周二已减少至1297 吨,为1 月25 日以来单日最大净流出。

君子不立于危墙之下

进入股市第一步绝对不是选股,而是要先判断现在是多头还是空头。

5日均线在7月29日跌破月线(20日)和季线(60日),其实可能已经是一个讯号了。

古训有“君子不立于危墙之下”,出自《孟子·尽心》。

撤兵缓慢,加上没有彻底退兵,目前一只脚跨在危墙上,情况犹如美国驻军阿富汗,退也不是驻也好像不是。

Wednesday, August 10, 2011

代理、分銷 經銷商 今年起需填CP58表格

今年起,政府規定所有公司必須為經銷商、代理商以及分銷商(Agents, Distributors and Dealers)填寫CP58表格。

這項新規定將影響許多領域。

馬來亞大學商務和會計系副教授鍾貴發博士特此撰寫有關的CP58表格的詳細資訊。

代理商和經銷商在公司的成長與發展中,扮演著重要的角色,除了是幫公司尋求盈利的重要人物,也是公司和顧客之間主要的“橋樑”。

為了鼓勵代理商、分銷商以及經銷商提高銷售業績,或是留住有能力的銷售人才,公司會給予他們獎勵。例如按銷售業績比例給予佣金和分紅。

從稅務上的角度來說,這些金錢式的獎勵是他們的經商收入,他們必須就這些收入被課稅。

公司除了金錢式的獎勵(如:佣金、分紅等),還會提供物質上的獎勵(如公司產品、旅遊配套、汽車、智能手機、家具等)給代理商、分銷商以及經銷商。

物質上的獎勵需要課稅嗎?

對自由型的代理商、分銷商以及經銷商而言,則胥視情況而定。

若物質上的獎勵是有著“收入”的性質,就必須被課稅;相反,若物質上的獎勵屬于“贈禮”,被列為資本收入,就無需課稅。

但要如何掌握何謂“收入”性質呢?

違例可被罰款監禁

掌握獎勵真正的性質是十分重要的。因為只有有著“收入”性質的獎勵需要被課稅。代理商、經銷商以及分銷商都務必掌握所獲得的獎勵屬于收入,還是贈禮,以防繳多稅務了也不自知。

自2011稅年起,公司須填寫CP58表格,將公司支付于代理商、分銷商以及經銷商的獎勵(金錢和物質)填上。

按新規定,2011稅年的CP58表格,在今年5月31日或之前就已應該交給有關的代理商、分銷商以及經銷商。違例的公司將被罰款200至2000令吉之間,或監禁6個月或兩者兼施。

凡是公司填入CP58表格內的獎勵,對代理商、分銷商以及經銷商來說,都屬于收入,必須被課稅;他們則必須呈報在各自的稅務表格內。

不過,CP58表格是自2011稅年起實行的,若公司已將2011稅年支付於代理商、分銷商或經銷商的獎勵填入有關代理商、分銷商或經銷商的年度收入報表(Income of Statement)內,則無需填寫2011稅年的CP58表格。

扣稅≠課稅

公司給予代理商、分銷商以及經銷商金錢式或是物質式的獎勵,是一項經商開銷可以扣稅。

不過,對于代理商、分銷商以及經銷商而言,課稅與否,則胥視它屬于“收入”還是“贈禮”。

凡公司填入CP58表格內的獎勵,對自由型的代理商、分銷商和經銷商來說,都屬于經商收入,必須課稅。

若代理商、分銷商或經銷商是公司,有關經商收入需填入公司的C表格內;若是個人代理商、分銷商和經銷商,則將經商收入填入B表格內。

從稅務的角度來看,一筆交易的發生會有兩面不同的效果。對付款人來說,該交易是否可以扣稅;對收款人來說,此交易是否必需被課稅。

在我國現有的所得稅法下,只有收入需要被課稅,其中包括經商收入、受薪收入、股息收入、利息收入等。

收入主要會有以下特征:

一)收入就是收到的入息,能夠增加納稅人的財富;

二)與日常商務有關;

三)有公認的金錢價值(has monetary value)。

至于一筆開銷是否可以從經商收入中扣稅?那就得看它的支出是否完全和純粹是為了獲取有關的經商收入而定。

很多人誤認為,收款人若為收到的款額課稅,付款人就能夠用來扣稅;或者付款人用來扣稅,收款人就得被課稅,其實未必。

一筆交易發生可以有造成四個稅務效果,如下:
付款人(開銷);例:製造公司收款人(收入);例:代理商、分銷商、經銷商例子

可扣稅 需課稅 公司支付給經銷商的分紅。公司可以扣稅,而對于經銷商來說,該收入也必需課稅。

可扣稅 無需課稅 公司提供給員工的手機。公司可以扣稅,員工則無需課稅。

不可扣稅 需課稅 公司支付給非稅民的佣金(沒有預扣稅)。由于沒扣預扣稅,公司不能扣稅,非稅民仍然必需課稅。

不可扣稅 無需課稅 公司提供給員工的超市場現金禮券(不管員工有否使用)。


獎勵分類與課稅

公司會給予的獎勵可分為現金、產品、國外旅遊、汽車,家具等等。

一)現金獎勵(分紅、佣金)

對公司來說,這是和銷售有關的開銷,可以扣稅;對代理商、分銷商以及經銷商來說,這筆現金獎勵是經商的收入,需要被課稅。

二)產品

公司也會贈送本身的產品給達到特定銷售目標的代理商、分銷商以及經銷商。

舉例說,一名經銷商向電腦公司購買30台電腦,公司免費贈送一台以示獎勵。這筆開銷是與銷售有關,公司是可以扣稅的。對經銷商而言,只減低銷售成本,並沒有獲得任何收入,因此無需將獲贈的電腦呈報為收入。

三)國外旅遊

國外獎勵旅遊開銷,公司可以以廣告開銷、宣傳開銷名義來扣稅。

由于代理商、經銷商和分銷商是公司的債務人,公司也能將這筆支付予他們的國外旅遊視為與銷售有關的應酬開銷並扣稅。

對于代理商、分銷商以及經銷商來說,此物質獎勵(旅遊)無法轉換去金錢,即“沒有公認的金錢價值”,可見這比獎勵並不符合收入的性質。代理商、分銷商和經銷商財富並沒有因為這項國外旅遊而增加,所以無法歸納為收入,無須為此旅遊呈報稅務。

除非公司提供現金,來交換不去國外旅遊的選擇,這項物質獎勵就成了他們應呈報的經商收入。公司也必須將此國外旅遊填入該代理商、分銷商以及經銷商的CP58表格內。


Tuesday, August 9, 2011

股价当日反转的三个讯号

一路下跌中的股票只要在某一天出现了下面三项情况,就可能是触底反转的现象,甚至是一波行情的开始。

股价当日反转的三个讯号,胡立阳法则:
1. 股价向下跳空开盘;
2. 收盘却是当日最高点;
3. 成交量是进日来最大量。  

我的总结是,跌幅还不够深厚,所以准则也许也不够准。

应该不是



这个有点像


大跌后的反弹是【真】的还是【假】的?

取决于这个反弹是否含足够的力道。

胡立阳法则:必须符合下面两项价与量的标准:
1. 今日反弹的幅度,已经超过昨天跌幅的50%以上;
2. 今日的成交量,较昨日成交量高出20%以上。

8月5日,跌:22.46点,成交量:1.78b;
8月8日,跌:27.44点,成交量:1.94b;
8月9日,跌:14.41点,成交量:1.54b.

虽然今天出现阳烛,开低走高,可是还不能算是一个真正的反弹。

对先求稳的人来说,还是暂时按兵不动比较好。

Monday, August 8, 2011

围魏救赵

围魏救赵是兵法「 三十六计」的第二计。

原文为:「共敌不如分敌,敌阳不如敌阴。」此计的意思是:攻打正面强大集中的敌人,不如退到敌人虚弱的后方;然后利用敌人的精锐正在攻打别的国家,并且两军相持不下时,趁机攻占敌方的本土,迫使敌人退兵或分兵;然后寻找机会,消灭敌人。

葛林斯潘:美国不会二次衰退担心欧洲拖慢全球经济吧!

外电报导指出,前联准会(Fed) 主席葛林斯潘(Alan Greenspan) 周日(7日) 出面缓颊,称美国并未面临二次衰退风险,因国内经济结构相对较为强健,而真正应该担忧的是欧洲国家。

葛林斯潘在接受美国国家广播公司(NBC) 节目「会晤新闻界」(Meet the Press) 采访时,强调:「经济二次衰退危险应以欧洲为主,而​​非美国。美国实际上相对表现较好,虽然的确缓慢,但至少有在进步,直到义大利陷入违约困境冲击市场为止。」

美国经济在今(2011) 年上半遭逢严重挫折,第1 季期间更是险些落入萎缩境地,加深了市场对于衰退重现的恐慌。

美国违约危机,在8 月2 日议会通过协商调高债限后得以解除,且政府报告显示7 月就业人数增长11.7 万名,缓和市场紧张情绪;但标准普尔(Standard & Poor's) 上周五宣布,将公司债信评等「AAA」下调至「AA+」,无疑将压迫经济复苏。

葛林斯潘指出:「市场数据纷争不断,经济随之出现放缓,放眼综观所有报告数字,我不认为这应称作二次衰退,但经济确实趋向缓慢。」

据他所说,欧洲占美国25% 出口且和许多美国企业营运挂勾,对于美国经济复苏具有决定性的重要地位;而义大利面临的麻烦,可能将同时动摇美国和欧洲经济。

但葛林斯潘认为,尽管标准普尔宣布降级,美国公债目前仍是安全的投资项目。他表示:「债信评等无关紧要,美国随时可印钞票清偿债务,所谓的违约风险根本不可能存在。我想标普降级的确造成紧张... 不仅打击了美国的自尊,且将带来比想像中更加严重的影响。」

举凡中东波斯湾国家和以色列等等,和美国贸易往来密切的国家,因美国评等遭降周日股价暴跌,葛林斯潘预期,在全球股市周一开盘时,可能将面临同样情况上演。

Friday, August 5, 2011

溪云初起日沉阁,山雨欲来风满楼



KLCI - 5/8/2011



DJ - 4/8/2011


伯南克師出有名 QE3如箭在弦

台风梅花登陆中国东南沿海并北上山东半岛,伴随而来的还有美国欧洲股市大跌、原油暴跌,欧美“黑色星期四”导致的恐慌情绪蔓延今日亚太市场。金融市场剧烈动荡,美国经济面临二次衰退,瑞士日本干预汇市甚至进一步放松货币对抗货币升值、保经济,这些将导致美国更早推出QE3,尤其在美国国内财政收紧和美元走强、通胀预计放缓、就业持续低迷等诸多背景之下。


1,美国经济面临二次衰退

美国今年前两个季度的GDP年增长率仅分别为0.4%和1.3%。同时,失业率依然维持在9.2%的高位。 8月1日的一份报告显示,制造业扩张速度在7月份放缓,有企业指出提高债务上限的僵局可能抑制了订单。

另外,8月2日公布的6月消费支出数据为两年来首次下跌,更有衡量消费者人气的一个指标7月较上月大幅下跌。由此看来,美国经济滑入二次衰退并非危言耸听,政府勒紧裤腰带或者民众荷包进一步干瘪对经济无疑雪上加霜。

近期股市下跌更会使美国高收入人群支出减少,因为80%的股票是由美国最富有的10%的人口持有。同时美国最富有的20%人口,占全部消费支出的40%左右。就业市场疲软​​加上工资停滞迫使美国家庭减少开支,进一步降低对产品和服务的需求。多项调查都显示消费者对经济前景信心下滑。

另外,欧洲债务危机还可能以其它方式影响美国。无法获得信贷的欧洲银行可能停止向美国银行贷款并囤积现金,从而造​​成美国银行的贷款成本上升。

而包括前美联储二号人物、副主席Donald Kohn三位前官员称,美国经济衰退可能性有20%-40%,如果经济不振、通胀率放缓,美联储应该考虑实施QE3。美联储主席伯南克(Ben Bernanke)上月已经表示,如果联储认为有必要进一步支持经济,可能强化其低利率承诺,延长所持有资产的期限,或者买入更多债券。

近日全球最大债券基金——太平洋洋投资管理公司(Pimco)和全球最大私募股权基金公司——贝莱德集团(BlackRock Inc)均表示美联储将推出QE3。

美联储公开市场委员会(FOMC)将于8月9日召开新一届议息会议。

2,全球市场动荡,亟待补血

除了美国经济放缓意外,全球都不轻松。欧洲央行周四利率会议后,行长特里谢声明强调了欧元区经济下行的风险,欧元区经济增长在第二季度放缓,经济增长下行风险可能已经增强。分析人士指出,欧洲央行需要判断目前欧元区经济放缓是暂时的软性疲软,还是一次困难的硬着陆。

Thursday, August 4, 2011

BKAWAN - 4/8/2011














继2011年7月29日公司回购53,500股票后,这几天又有动作。

2011年8月3日,回购52,600股。

2011年8月4日,回购9,700股。

这个月内,会公布第三季度的业绩。基于种种因素,第三季度的业绩应该不太会有惊喜。

那么公司回购股票的用意何在?

股海宝藏:多美包装 高股息抗跌股

2013-01-14 12:26



多美包装(Tomypak,7285,主板工业产品股)的厂房设在柔佛新山淡杯工业区,它是我国第二大伸缩性包装材料生产商,市场份额约占本地市场约20至25%。

多美包装是在1979年成立,1996年上市大马股票交易所次板,并在2009年8月转入主板。

多美包装占90%的销售额,来自餐饮包装。该公司所包装的产品范围包括零食(玉米、面粉、花生等)、轻便食品(快熟面)、糕饼类(饼干、蛋糕)、饮料(咖啡、茶、可可、粉状饮品)、调味料(咖喱粉、酱料、香料等)、家居品(洗发水、洗涤剂、肥皂)和宠物食品。

其中,餐饮领域贡献了该公司约80至90%的营业额。雀巢(Nestle)、卡夫(Kraft)、联合利华(Unilever)、合成(HupSeng)、妈咪大宝达(Mamee)、阿波罗食品(Apollo Food)是其部分主要客户。

多美包装的系列产品,可以被归类为高入行门槛的包装材料,这些高密度不透风的包装材料,是提供给零食、快熟面、糖果、季节、家庭产品和宠物食品包装之用。

它的表现超越综指以及小资本指数。按年计算,多美包装的股价表现,分别较综指和小资本股指数高出11%和23%。

多美包装的收入来源,大部是来自具有抗跌能力的餐饮领域。此外,可能出现的并购活动,也会持续吸引投资者的注意。

更甚的是,多美包装于2013至2014财年,也获得吸引人的6.5至7%周息率的支撑。由于它的核心客户是来自具有抗跌力的餐饮领域,所以全国大选的风险不会对它构成太大的威胁。

料获市场上修

随着森德综合(Scientx,4731,主板工业产品股)建议以2013财年11倍的良好价格,收购长城塑胶之后,市场开始对包装领域有兴趣。

所以,多美包装可能会获得市场上修,它目前是在2013财年6.5倍本益比水平交易,较其最接近的同侪———耐慕志(Daiboci,8125,主板工业产品股)折价34%,即使它具有更佳的股本回酬率和周息率,分别比耐慕志高13.6%和16.2%。

拓新海外市场

多美包装开拓新的海外市场。

目前,出口为该公司营收贡献约50%。现有出口市场包装菲律、澳洲以及甚至南非。

多美包装看好今年的展望,主要推动力来自现有客户的内部成长,以及市场对高品质包装产品的需求增加(与铝薄片比较,伸缩性包装材料更节省成本)。长期而言,该公司正计划进军新的市场,而这计划也获得跨国公司的支持。

增设新产能支持成长。根据肯纳格证券行表示,多美包装持续投资和提升机械,以应对不断增长的需求,这主要是因为获得内部需求增长以及客户群增加所推动。

到目前为止,该集团于2012财年已经投资1200万令吉,以将产能提升1000公吨至1万6000公吨。

另一方面,2013年也计划投资另外900万令吉,提升印刷机械和层压机械,这将这方面的产能提升约6%。这项合理的年度扩张计划,也协助它应该需求不断增长的新加坡市场。

首9个月净利飙46%

2012财年首9个月业绩表现强劲。根据联昌国际证券行表示,多美包装在2012财年首9个月业绩中,净利按年飙涨45.7%,主要是归功于更低的原料成本所贡献。

在2011年,伸缩性包装材料行业受原料成本大幅上涨影响。当时,这些原料价格在短短几个月内飚涨超过50%,主要是受到行业供应链受到干扰的影响。

40%盈利将派息

在这样的情况下,多美包装必须吸收原料价格飚涨的成本。不过,原料介格在去年底恢复正常,这使得多美包装的赚幅反弹。

采取最低40%盈利充作派息用途的政策。该公司最近采取一项利息政策,即将每年盈利的40%充作派息的用途。到目前为止,该公司已经每个季度都派息。

2012财年第三季,它宣布派发每股2仙的净股息,这使到至今为止的总股息为每股5.5仙。

该公司可以派发更多的股息,因为它拥有强稳的资产负债表,截至9月底,它只有1200万令吉净债务以及净负债比为0.1倍。

免责声明

本文纯属分析,仅供参考,并非推荐购买或脱售。
投资前请咨询专业金融师。



文:慧眼

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